恒大物业立“军令状”后,股价大涨25% ,市值直逼碧桂园服务

1月18日，物业股“新贵”恒大物业出现上市以来第二次大涨，股价一骑绝尘。截至中午收盘，恒大物业报收15.38港元/股，涨幅高达25.24%。总市值也再次冲上高点，首破1500亿港元，达1662.70亿港元，距物业市值排名前列股碧桂园服务仅有213.87亿港元的差距。

年初至今，恒大物业股价涨幅高达72.04%，远超其他物业股。雪球网信息显示，同期内，融创服务上涨37.82%，位居物业股涨幅榜第二名；去年暴涨256.45%的永升生活服务位居榜单第三名，涨幅为33.37%。

恒大物业的暴涨与1月17日召开的“军令状”誓师大会不无关系。大会上，恒大物业向各地区公司下达两大考核目标，一是今年要每月新增拓展在管面积3000万平方米，二是每季度净利润要较去年全年净利润的1/4增长50%以上。

据恒大物业招股书相关数据，截至2020年上半年，恒大物业共签约1354个项目，总签约面积为5.13亿平方米，其中在管面积为2.54亿平方米，期内净利润则为11.48亿元。若上述两大指标顺利实现，恒大物业在管面积将超6亿平方米，净利将超39亿，将再次刷新行业纪录。

背靠中国恒大，恒大物业成为增速较快的物业服务提供商，盈利水平也较高。2017年至2019年，其毛利润、净利润年均复合增长率分别达101.4%、195.5%，2020年盈利增速亦高达180%。

不过，尽管为2020年内较大物业股，且有云锋基金、红杉资本、腾讯控股等战略投资者及23家基石投资者“加持”，恒大物业还是在上市首日遭遇破发，市场此前期待的千亿市值也落空、仅为949亿港元。

低迷行情持续了一月有余，直到1月8日暴涨26.14%，恒大物业股价涨至11.10港元/股。这与其1月7日发布的盈喜公告相关。公告称，其2020年录得股东应分配利润约26亿元，同比大幅上升，净利润及股东应分配利润预期均为2019年2.8倍左右。

中国恒大的增持也推动了资本市场的信心。2020年12月28日至12月31日期间，中国恒大每天都进行了增持，通过交易所累计买入约1.035亿股恒大物业股份，合计涉资约9.2亿港元。2021年1月8日，中国恒大以均价9.8928港元/股再次增持恒大物业9313.4万股，增持金额约9.21亿港元。增持后，中国恒大持股数目约为66.7亿股，持股比例由60.84%上升至61.70%。

不过，对恒大物业的“小目标”，有雪球投资者表示出担心，但诸葛找房数据研究中心分析师陈霄认为，长远健康的发展自然需要长期的规划目标为指引，在长期目标较为宽泛的情况下，制定短期利润目标可以对长期目标进行细化，方便具体执行。

而在房东东公寓学院创始人全雳看来，恒大物业考核目标的逻辑是以规模化实现估值较大化，短期内能起到一定的效果。中长期看，物业服务需要时间沉淀，服务的精细化程度和用户体验是更大的考验。

嘉和家业研究院院长唐卓则认为，以恒大今年的销售面积推算，恒大地产每年能为恒大物业提供近1亿平的在管面积。要满足接下来一年每月新拓3千万平方米的在管面积、一年近3.6亿平方米的规模目标，恒大物业还需通过并购及外拓来维持高增长。但在物管行业高速发展的背景下，并购市场竞争愈加激烈，恒大物业的收并购成本及难度均将有所上升。

“激烈的物管资本市场，恒大物业需要在资本市场讲出新的故事。只有赛道足够宽阔，资本故事才能更生动。但‘军令状’只是恒大物业内部的考核指标，而非实际业绩承诺。更何况，一个企业的长期健康发展的确不是靠短期利润规划来制定的，港股资本市场也更为重视一个企业的长期盈利状况及业绩。”

来源：时代周报